主要观点

消费方面，暑期间出行强度和电影消费热度仍存。出行方面，暑期热度边际上涨;消费方面，台风影响接近尾声后，电影票房快速反弹。上周部分行业工业生产出现改善：水力发电延续改善，台风天气消散下，电煤日耗有所回升；建筑业方面，钢材供强于求格局延续，水泥供需双弱；制造业方面，汽车销量仍保持较高绝对值水平，半/全钢胎开工率仍维持高位运行；纺服产业链景气度略有回落。新房销售回落,政策方面，供给侧，各地延续政治局会议精神，因城施策加紧细化地产供给政策。需求侧，因城施策延续发力。

(资料图)

土地方面，上周土拍热度低位略有回暖。

出游活动热度维持

暑期间出行强度和电影消费热度仍存。出行方面，暑期热度边际上涨；截至8 月10 日当周，9 个重点城市地铁客运量周均环比+1.3%;截至8 月5 日当周，国内航班（不含港澳台）执行航班执飞率92%。消费方面，台风影响接近尾声后，电影票房快速反弹，截至8 月9 日当周，上周电影票房环比+83.7%，水平值达到今年春节以来新高。

工业生产分化

电力方面，降水增多下，水电出库流量略好于近两年同期；火电方面，随着台风天气消散气温回升，民用电需求推动终端日耗上行。建筑方面，库存端，黑色产业链供强于求。供给端，高炉开工率维持短期高点，关注平控政策的影响。需求侧，钢材需求淡季+北方洪灾对需求释放影响仍在+房企负面舆情。水泥供需双弱，可能转入被动累库。纺织方面，纺服景气度处于历史同期偏高水平。纺服业“金九银十”将至，促消费政策密集出台。汽车方面，暑期出行热+暑期学童接送、短途夏令营等活动增多+油价维持高位，带动新能源汽车销量上升。关注汽车节、旧车更新、消费券等活动和政策效果。

新房销售回落

上周地产销售在去年低基数的基础上回落，结构上三线＞二线＞一线。二手房挂牌上周价跌量升。政策方面，供给侧，各地延续政治局会议精神，因城施策加紧细化地产供给政策。湖南省房地产平稳健康和安全运行协调小组办公室印发《全省“夏秋攻坚”保交楼专项行动实施方案》。需求侧，因城施策延续发力。河南省政府办公厅印发了《持续扩大消费的若干政策措施》，其中提到促进住房消费。江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。土地方面，上周土拍热度低位略有回暖。

原油、玻璃价格偏强

上周除了原油和玻璃以外多数商品价格下跌，铜、铁矿、螺纹钢延续跌势，铝价周内先跌后涨，水泥延续下滑。上周国内PPI、社融和出口等数据不及预期，叠加部分房企和信托平台面临违约风险和流动性压力，基本面避险情绪推动商品价格回落。现实层面，近期强降雨天气和低质灾害对建筑施工造成影响，水泥价格继续承压。海外方面，穆迪下调美国银行信用评级引发避险需求，美联储态度偏鹰、美元震荡走强，压制商品价格。

风险提示：政策推进不及预期、外需加速回落。